Telefónica ha iniciado conversaciones para adquirir la compañía alemana 1&1, en una operación que se valora entre los 4.500 y los 5.000 millones de euros. La multinacional española busca consolidar su posición en Alemania, su mayor mercado en Europa, mediante la absorción del cuarto operador móvil del país. El movimiento permitiría a la filial alemana, que opera bajo la marca O2, integrar a un competidor directo y alcanzar una facturación conjunta cercana a los 11.000 millones de euros.
Esta es la primera gran operación corporativa bajo la presidencia de Marc Murtra, quien asumió el cargo con el objetivo de liderar la consolidación del sector de las telecomunicaciones en el continente. La adquisición se ajusta a las líneas maestras del nuevo plan estratégico 2026-2030, centrado en la generación de valor y la eficiencia operativa. Al integrar verticalmente a 1&1, Telefónica recuperaría el control sobre una base de clientes de alto valor y neutralizaría el impacto económico derivado de la pérdida del contrato de itinerancia que la operadora alemana mantiene actualmente con Vodafone.
Los analistas estiman que la fusión generaría unas sinergias de entre 1.500 y 2.600 millones de euros. La arquitectura financiera de la compra se ha diseñado para respetar la disciplina de balance del grupo, manteniendo el objetivo de apalancamiento por debajo de las 2,5 veces la ratio deuda sobre Ebitda. Los mercados han reaccionado con optimismo a la noticia, con subidas en la cotización de ambas compañías tanto en el Ibex 35 como en la Bolsa de Fráncfort, ante la expectativa de una reducción del número de competidores en el mercado alemán.
El éxito de la negociación depende ahora del visto bueno de las autoridades de competencia. El nuevo marco normativo europeo, vigente desde principios de año, favorece los procesos de concentración para fomentar la inversión en infraestructuras y redes 5G. De confirmarse el acuerdo amistoso antes del verano, Telefónica controlaría más del 30% del mercado móvil germano, situándose en competencia directa con el líder del país, Deutsche Telekom, y superando a Vodafone en volumen de líneas.
